上周联储维持利率不变让市场吃了一惊，然而更令人吃惊的是，有联储官员甚至建议联储实施负利率。

　    　根据联储公布的利率预测点阵图，至少有一位委员认为今明两年恰当的联邦基金利率目标应该在零值以下。这位委员普遍被认为是明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)。他是一位鸽派非投票委员。在上周的新闻发布会上，联储主席耶伦明确表示在会上并未认真讨论负利率的事情。

　    　不过，密歇根大学经济学教授Miles Kimball认为联储实施负利率不但是可能的，甚至是不可避免的。

　    　Kimball一直在世界各地旅行，谈论全球各国央行——包括美联储——实施负利率的好处。他的目标是让政策制定者明白实施负利率实际上是一件非常简单的事情，而且他相信将这一工具放进央行的货币政策工具箱对于结束衰退和对抗通缩非常关键。

        Kimball在接受CNBC采访时称：“我们一直试图在下一场衰退来临之前为负利率打下理论基础。人们必须认识到零利率下限只是一个政策选择，而且是糟糕的选择。这样，当下一场危机来临，我们就可以将其废除。”

　    　在危机和衰退当中，由于市场均衡利率已经低于零，此时实施零利率依然属于紧缩政策而非刺激政策，银行不愿在这一利率水平发放贷款。为了解决这一问题，联储前主席伯南克的解决方法是通过量化宽松(QE)来购买债券，从而向银行系统注入额外的流动性。不过Kimball认为这种做法从一开始就注定要失败。

　    　Kimball指出，美国实施了3轮QE，但没有人知道其效果到底如何，相比之下，负利率是一种标准的理论，可以通过基本的经济模型预测其效果。

　    　Kimball并不认为现在美国应该实施负利率，因为衰退最严重时期已经过去了，但“在下一次衰退来临时，美国将准备采取负利率”。

      引自《新浪财经》