悍马勇士成都3S服务中心销售经理杨成认为，像腾中重工这样的企业收购悍马如果没有幕后的推手的话，可能性很小，这很可能是通用为了给悍马卖一个好价钱，而找一个所谓的神秘的中国买家，进行的一次炒作。 经济学博士、资深并购专家马光远认为，从并购的整合来讲的话，双方好像风马牛不相及，双方实力相差太远，名气相差太远，行业相差太远，所交易的条款跟我们一般所理解的并购也相差太远。 经济学博士、汽车业资深评论员贾新光称，通用的股市的价格市价27亿美元，他觉得27亿美元我可以凑到，可以买通用，但是他没有想到27亿可以买下通用，但是你要把他债务要买下来，300多亿，这就是为什么全球没人去买去。

　　前面我们看到对腾中重工的调查，发现这家在成都当地都不那么知名的企业，与人们心目中竞购悍马品牌的买家差距甚远，不仅从没涉足过汽车整车生产，而且它自身的资金实力也远远不足以支撑这次5亿美元的收购。而一位并购专家告诉我们，即使从各项数据上分析，腾中重工要想成功收购悍马也是几乎不可能的。

　　6月3日，马光远在网上看到了四川腾中收购通用旗下品牌悍马的消息，做为一名从事并购咨询的专业人士，马光远告诉记者，看到双方发布的声明，感到吃惊。

　　经济学博士、资深并购专家马光远：“从并购的整合来讲的话，双方好像风马牛不相及，双方实力相差太远，名气相差太远，行业相差太远，所交易的条款跟我们一般所理解的并购也相差太远。;

　　通用破产，旗下的品牌如“覆巢之卵;，那么悍马品牌在通用的品牌序列中，表现如何呢？统计数据显示：2006年悍马全球销量达到历史最高82380辆，此后开始逐年减少，2007年为66355辆，2008年为37573辆，进入2009年，销量更是急剧下挫，1至5月份在全球仅售出5113辆，和2008年同期相比下降了63.7%。在通用的九个的品牌中，悍马销量萎缩最为厉害，因此亏损也最多。

　　马光远：“这几年，悍马在美国的市场销量日益萎缩，而且是大幅下滑，所以对通用来讲悍马必须走开，事实上从去年下半年，不管通用是否破产，肯定要剥离一些品牌，那么首当其冲的就是悍马，为什么要剥离悍马呢，因为悍马本身它的一切特点，比如说大马力，大尺寸，高能耗，这种奢华，气派，所有的特点似乎代表了美国汽车业整个衰败的一个最典型的原因，如果不把这么一个最毒最毒的资产，这么一个不良资产，如果不剥离掉的话，那么意味着你在整个汽车消费市场仍然得不到认同。;

　　事实上，从去年6月份，通用就开始为悍马寻找下家，当时的估价为大约5亿美金，通用汽车首席执行官弗里茨 亨德森6月1日在通用破产保护申请文件中表示：考虑到现阶段经济形势和通用汽车处境，出售条件和过程应“更加合理;。而在《纽约时报》的报道中，行业分析师预计，悍马的售价将低于5亿美元；路透社分析认为，悍马身价行情大跌，现阶段能为通用汽车换回大约1亿美元现金。

　　马光远：“如果收购的仅仅是悍马这么一个品牌，如果价钱是一亿或者五个亿的话，在通用的资产里边，它是一个负资产，是一个负价值，在整个汽车业的未来里边，悍马的价值应该是零，那么如果谁要是收购的话，他甚至可能是负资产。;

　　虽然悍马的价值急剧缩水，那么此次收购案中的另一个主角腾中重工，是否具备收购的能力呢？通用和腾中重工对外发布的声明显示：预期交易完成后，逾3000多个在美的就业机会得以保留。而底特律工人的最低工资是每小时70至78美金，按照这个标准计算，3000名员工一年的工资就需要超过4亿美金。除此之外，交易成功之后，腾中还要承担技术研发和整合运营的成本。

　　马光远：“如果我们把所有的整合甚至运营成本计算在内的话，每年的运营成本应该在6个多亿美金左右，这是最保守最保守的，因为人力成本占到4个亿的话，我们再有两个亿的运营成本应该是少的不能再少，这么多的钱，腾中怎么拿，它每年的产值30亿人民币，仅仅是产值，那么这样的话，我相信这么一笔帐，我不知道腾中是否算过，如果收买资产的话，如果收买股权的话，这个情况可能更严重一点，因为通用它在剥离的时候，我不知道它是否剥离悍马这个品牌的同时要承担债务，那么按照我的常规理解的话，它要承担一大部分债务的，那么目前通用的债务是1700多亿美金，如果分摊到悍马这个生产线头上的话，应该不会太低，那么这么一笔大的巨额的债务，如果你以股权来收购的话，你怎么去消化？我相信按照目前腾冲的实力，它是没法去消化的。;

　　一件外界怎么看都不划算，而且可行性很低的收购，为什么会发生在腾中重工身上？看来这家神秘企业背后，还另有不为人所知的秘密。不过，比起悍马多舛的命运，全球汽车业还是更关注它的老东家通用汽车。这家百年老店，当年的全球老大，如今沦落到破产保护的地步，其中的转折值得人们深思。

       引自《中金在线》